알파벳(구글) 실적 발표 분석 : 좋은 실적에도 주가가 하락한 이유

 

"실적이 좋으면 주가는 올라야 하는 것 아닌가?"

 

이번 알파벳 실적을 보면서 가장 먼저 든 생각이었다.

 

매출도 좋았고, 구글 클라우드도 잘 나왔는데 시간외 주가는 오히려 하락했다.

 

도대체 시장은 무엇을 걱정한 걸까?

 

실적은 정말 좋았다.

 

이번 실적은 대부분 시장 예상치를 웃돌았다.

특히

• 구글 클라우드
• 광고매출
• 영업이익

모두 기대 이상이었다.

숫자만 보면 떨어질 이유가 없어 보였다.

 

그런데 시장은 다른 것을 보고 있었다.

 

실적보다 더 중요한 것이 하나 있었다.

 

바로

AI 투자비(CAPEX) 였다.

 

알파벳은 앞으로 AI 경쟁력을 확보하기 위해 엄청난 금액을 투자하겠다고 발표했다.

시장은 이 부분을 부담으로 보기 시작했다.

 

투자자는 지금 돈을 벌고 싶다.

 

AI 투자는 결국 미래를 위한 투자입니다.

하지만 구글에게 있어 지금은 돈을 쓰는 시기다.

즉 매출은 좋지만 현금은 많이 나간다는 것이다.

그래서 주가가 하락한 것이다.

 

그런데 반도체는 오히려 좋아질 수도 있다.

 

알파벳이 돈을 쓰는 곳은

• 엔비디아 GPU
• HBM
• 데이터센터

이다.

 

그래서 구글에는 부담이지만 반도체에는 오히려 호재가 될 수 있다.

오늘 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 상승했던 이유도 이와 연결된다.

 

오늘 구글(알파벳)의 실적발표는 이렇게 해석된다

 

이번 실적은 나쁜 실적이 아니라

좋은 실적 + 투자 부담이다.

AI 시대에서는 돈을 쓰지 않는 기업보다 돈을 제대로 쓰는 기업이 더 중요하기 때문이다.

 

결론

 

이제는 실적발표 이후 주가 흐름을 예측하기 위해서는 예정의 클라우드 성장률, EPS뿐만 아니라

투자비용까지 생각해야 하는 난이도 높은 장이되었다.